91插插库存

来源：中泰证券研究所钢铁笃慧、曹云（研究助理）：黑色链条的强弱转换-20190609投资策略：本周上证综合指数下跌2.45%，钢铁板块下跌3.09%。钢价自5月以来便震荡下行，迄今跌幅逾200元，考虑到期间原料价格仍相对强势，最新吨钢利润距离年内高点已近腰斩。行业盈利回落并非由于需求走弱，虽然近期库存去化趋缓，但总体依然符合季节性特征。我们在之前的报告中多次强调，供给侧改革解决利润分配问题，今年放松之后，之前受益的商品变受损，之前受损的变受益，因此上半年产业链中的铁矿石和钢材价格走势出现显著分化。当然，虽然今年钢铁行业供给端限制性政策有所退坡，但本轮周期并没有大规模过渡到资本开支周期，新增产能绝对量可控，加之需求端在地产支撑下依旧强势，企业盈利只是从先前高估状态逐步向正常盈利水平回归，并不会回到之前极低区域。行业盈利跨度拉长之后，板块估值有望获得提升，建议重点关注稳健或高分红类个股如方大特钢、三钢闽光、宝钢股份、大冶特钢等，同时继续推荐受益于铁矿价格上涨的标的如河北宣工、海南矿业、金岭矿业等。

按照200万辆的目标来计算，即便吉利汽车2019年能够完成151万辆的计划，2020年销量增速必须达到32.45%。按照目前销量情况看，这几乎是不可完成的任务。不过，可喜的是，吉利汽车出口和新能源车的销量上涨迅猛。数据显示，2018年前5月，吉利汽车累计出口量为32385辆，同比增长384%，新能源及电气化车型累计销量为41615辆，同比增长362%。

在公募“隐形”股中，虽然最大的牛股是一只地道的概念型妖股，但实际包含的绩优股也比比皆是。例如锂电池概念股威华股份，2018年因锂盐业务产能逐步释放，纤维板业务盈利能力增强，全年业绩大幅增长了509.31%；再例如吉宏股份，因公司包装及互联网业务发展良好，营业收入保持快速增长，业绩快报显示2018年度净利润将实现156.99%的不俗增长。

我个人性格是窄窄的，所以让我们公司前面的道路也窄窄的，千万不要做房地产，千万不要做赚钱的东西，我们做世界上最难的、最不赚钱的东西，因为人们不愿意做。最难、最不赚钱的东西就是通信，就是电信，就是5G。CNN：华为现在通过美国的法律体系来反击美国政府，但是华为在美国的一些友商如谷歌、Facebook等在中国大陆进都进不来，他们根本没有机会和能力通过中国的法律体系来获得在中国的市场准入，对此您怎么看？

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好消息是，四大AMC雷声大雨点小，但地方AMC或许这次站了出来。逾期大半年后，与五粮液集团、国药集团等瓜葛颇深的P2P平台万盈金融宣布拟引入深圳市国厚资产管理有限公司（下称“深圳国厚”）建立国厚联合工作组。从逾期爆发至今近3个季度过去了，出借人也称立案无望，或许AMC此时介入是对出借人最好的消息。